还在紧盯英国退欧？这些事情比退欧更可怕

英国脱欧公投将至，全球市场进入“避险模式”，国债、黄金及日元均大涨——这大概是市场对于即将到来的脱欧公投的印象。金汇财经在此前的文章中已经提到过，近来基本上每天都可以看到国债收益率创新低，从亚洲到欧洲，再到美国。周二（6月14日），我们看到了德国10年期国债收益率首次跌入负值，而就在周四，瑞士30年期国债收益率也跌入负值，这意味着瑞士所有期限国债收益率均进入了负值区域。

，至记录新低：

然而，这并不代表所有国家或地区的国债收益率都在跌向零或负值。随着英国英国退欧争论导致市场紧张情绪加剧，欧元区一、二线国债走势再次南辕北辙，和之前险些导致欧元区分裂的欧债危机时期的市况极为相似。

在6月23日英国退欧公投进行前，周四公布的最新民调显示，退欧阵营支持率领先，投资者担心英国将选择退出欧盟，遂撤出二线欧元区国债，纷纷买入低风险国债。英国全民公投重新引发了投资者有关欧元区所谓“边缘国家”的政府债券的担忧情绪，此前曾有分析师指出一旦英国退出欧盟，则可能会提高欧洲进一步陷入分裂形势的风险。

近年来，欧盟的形象和地位在整个欧洲国家心目中仿佛经历过山车。由于欧洲，总部位于布鲁塞尔的欧盟在许多国家的社会公众严眼中的光辉形象在2012年至2013年期间已经显著下降，但是随后在2014年和2015年期间又有所反弹，但是目前，欧洲在其最大的几个成员国的支持率再次面临着骤降的局面。(如上图)

在2015年和2016年中，在接受调查的6个国家中有5个国家对欧盟的支持率出现下滑。其中，欧洲在法国民众心中的支持率已出现两位数的下降，即下降17个百分点，西班牙民众对欧盟的支持率则下降16个百分点，德国对欧洲的支持率的降幅则为个位数，即下降8个百分点，英国对欧盟的支持率下降7个百分点，意大利对欧盟的支持率下降6个百分点。(如上图)

与索罗斯打对台的集体外号“渡边太太”的日本散户投资人，正建立起大量英镑部位，倘若英国下周公投选择退出欧盟，他们可能成为首当其冲的受灾户。英国公投的投票活动在6月23日当地时间晚上10点结束，然后将彻夜进行计票，由于时差关系，日本投资人将是周五全球市场最早作出反应的一群，将影响确立其他市场的反应基调。

一些汇市专家警告，由于市场仓位不平衡，偏向英镑多仓，若公投结果为退欧，有可能触发大量自动停损单，造成英镑急跌及巨幅震荡。如今，在东京金融交易所（TFX），英镑多仓规模是空仓的20倍，而在日本其他交易平台，仓位分布也是偏向大量买进英镑。以客户资产而言，TFX在保证金外汇交易市场占了约30%。根据日本央行估计，这些交易平台占了东京汇市约30%。一名保证金外汇交易公司主管称：

“很多人在买英镑，因为英镑看起来便宜，而且英镑现在处于历史低档。另外，有一些人只是押注英国一定会留在欧盟。”

不过，如果英国公投选择退欧，那么“渡边太太”的止损操作可能让本就波动的外汇市场更加不稳定。NLI基础研究所资深分析师Tuyoshi Ueno表示，他们的止损操作，不管是自愿的还是被迫的，都可能加剧英镑卖盘，并协助整个市场更加避险。

而且东京市场的英镑交易流动性远低于美元，所以“渡边太太”的英镑卖盘可能使汇价波动加剧。实际上，“渡边太太”的交易如何对全球市场注入巨大波动及其如何蔓延至其他货币，今年早些时候金融市场就已经领教过了。

今年1月11日，南非兰特兑日元在短短30分钟内就大跌了约6%，因此前一个周五的美国非农就业数据改变了市场看法，日本投资者被迫紧急停损。而就在此前一天，渡边太太持有的兰特多仓要比空仓规模多13倍。

这种大幅度的价格变动也对其他货币对造成影响，曾拖累美元下跌约0.5%。当然，当时的大波动是在周一比较早发生的，多数亚洲市场参与者都还没有开始交易，流动性处于最低状态。但东京交易员警告称，公投结果可能就是在下周五亚洲时段一大早出炉。