一文告诉你 为何黄金还会涨！

摘要：今年以来，黄金价格累计上涨了25%，不少人担心黄金价格碰到“天花板”，然而，分析师认为，虽然金价短期会受到驱动因素的影响，但真正影响其涨势或跌势的是实际利率。就当前而言，实际利率如果继续下行，黄金价格可能还会上涨。

今年以来，黄金价格累计上涨了25%，投资回报率远远超过股票、债券等其他主要资产，涨幅超过标普500和美元指数。黄金大涨，给沉闷已久的投资市场带来了一些躁动。不少人担心黄金价格碰到“天花板”，接下来由涨转跌。

著名金融博客Zero Hedge认为，黄金投资需求尚未完全爆发，黄金未来还会涨。虽然金价短期会受到驱动因素的影响，但真正影响其涨势或跌势的是实际利率。就当前而言，实际利率如果继续下行，黄金价格可能还会上涨。当前政策不确定性，零利率和负利率，黄金再次被视为通胀的对冲工具。自2011年熊市以来，对金条和金币的需求暴涨，但投资需求一直很低，现在依然是。

自2008年以来，资产管理规模已经增长了高达43%。为啥涨这么快？机构投资者已经买入了所有他们能够买的资产。

从短期来看，黄金价格的上涨有很强的驱动因素。2016年2月，沙特出兵叙利亚，黄金价格迎来第一波上涨；2016年6月，在英国脱欧的预期下，黄金价格持续上涨，6月17日，因英国留欧女议员惨遭枪杀，脱欧前景不明朗，黄金价格大跌，随后在6月24日因英国公投结果最终确定为支持脱欧，黄金价格反弹，最高涨至1375美元/盎司；近期因美国两大制造业PMI数据不及预期，加息预期减弱，黄金价格又迎来了一波上涨。
中东地区的地缘冲突依然在继续，而且可能长期都无法得到解决。从针对法国、德国和美国的一系列中，。因此黄金市场值得更多的投资。

自从次贷危机告别高增长后，全球市场似乎就危机不断，不确定性以及史无前例的宽松政策，都会使黄金资产未来受益。黄金的避险功能，从“乱世买黄金”这个延续千百年的俗语就可窥见一斑。一般认为，投资黄金的需求主要源于保值和避险。

实际上人们投资黄金，从本质上说是将黄金看成配置性资产的一种，所以实际利率是影响黄金价格的主要因素。十年期通胀指数美国国债收益率来反映实际利率，与黄金价格进行比较发现，二者呈高度负相关（参见下图），十年期通胀指数国债收益率可以解释75%的黄金价格变动。

从目前美国情况看，因为通胀不及预期，加息延后，国债收益率可能还将继续维持低位，同时其他主要经济体如欧元区、日本等十年期的国债收益率均为负利率，所以国债收益率如果继续下行，黄金价格有可能还会上涨。

汇金网8月22日讯

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