黄金就是央行印钞机的刹车片

当欧美国债普遍负收益率的时候，经济不振，如果央行继续通过印钞推动国债价格和萎靡不振的经济，就会形成以下一个事实，央行所印的钞票不会（或不全部）再继续流入国债以及经济生活，而主要流入黄金，推动黄金价格。也就是说，当负收益率出现后，央行使出吃奶的力气印钞，也很难继续推动国债价格，但黄金价格却很容易上涨（这很明显，投资负收益率的国债不如投资零收益的黄金）。央行印出的钞票的流向不断分流甚至改变，央行的算盘也就不灵了，因为黄金价格的不断上涨必定刺穿所有纸币的把戏。

黄金就是各国央行行长大人面前的横江铁索。此时，欧日的央行只能无奈地放弃印钞推动国债价格的梦想。

当市场聚焦于各国央行印钞的副作用——通胀的时候，国债收益率就以特里普当选美国总统为契机开启猛然的上涨（特朗普说十年扩大财政支出1万亿，每年不过是两千亿，对于美国如此大的经济体来说，只是嚼头而已）。也所以，以前说过，债券牛市已经结束，因为央行已经穷途末路。

今天，很多人躲在被窝里面哭泣，我的黄金怎么办？特朗普上台之后国际金价跌跌不休。以前说过，欧美国债价格的上涨是潜在的通胀预期推动的，但没有证据只有判断。现在，随着前天欧佩克达成原油的减产协议（还没细节），国际原油价格大涨约9%，带来的一个醒目结果是美国十年期国债收益率的大涨，这坐实了国债收益率的上涨是潜在通胀推动的，此其一；其二，全球国债价格的下跌将带来巨额的流动性损失，欧洲银行、欧猪国家和日本的国债、美日中的企业筹资将愈发艰难，等等，都将显示各自的问题，最终会引爆全球性的经济危机(资产价格暴跌和超级滞胀)。有这两样因素支撑的存在，找不到哭泣的理由。这是纸币危机的时代，除了黄金还可以相信谁？至少看不见，更看不到哭泣的理由。

美元将走十年牛市。但是，美元不是十全十美、毫无问题（这和很多大伽的观点不同），未来通胀的大局谁也逃不掉，包括美国，这将是黄金的强大支撑和走牛的动力所在。一些人说，美元可以大幅快速地加息，压制黄金，那我问问，美国庞大的国债怎么办？债务将是美联储加息的天花板，根本无法跟通胀保持同步。

未来会怎么样？随着国债价格的不断上升，美国和非美国家都只能被动提升利率（特别是非美国家，货币贬值推动的通胀将逼迫他们不断提升利率，否则就会招致社会危机），现在血流成河的仅仅是债券市场，仅仅11月，全球债市蒸发了1.7万亿美元的流动性，随着流动性不断损耗和通胀上升，未来会猛烈地冲击资产价格市场和所有人的生活。

这是一个实物为王的时代，，而国债价格的猛烈下跌不过是先导。想想今年中，人们对债券牛市风采飞扬，再到今天债券市场血流成河，不过短短几个月的时间，债券市场完全换了颜色。债券市场变化快，未来，通胀给世界带来的问题很快就会显现，那种变化将更快！